美国债务冲击，全球传统安全财产，面临重新评

◎记者张新兰 最近，美国财政市场表现出与先前风险风险逻辑的趋势完全不同。从4月4日到11日，美国财政部的10岁和30年收益率分别增加了38.33分和38.66点。 分析人士说，美国国库农产品的上升趋势的旋转不仅受到通货膨胀和政策不确定性的期望增加的影响，而且还与盖章的高杠杆“基线交易”以及市场上流动性压力的出现密切相关。 值得注意的是，美国国库债券目前正面临结构压力，这不仅必须带来地缘政治风险和财政游戏，而且通货膨胀和流动性也需要平衡。随着经济期望的加剧和政策加剧的差异，美国债券的全球信任也是一个安静的审查。 谁是卖方？ 最近，全球资本市场已导致由于美国关税政策的不确定性而引起的风险预防风险，但是美国的债券，因为传统的安全财产没有获得支持，而不是看到价格下跌和成长。 美国财政收益率的增长始于美国政府可能征收关税的市场担忧。 4月2日，美国总统特朗普宣布向贸易伙伴征收所谓的“奖励关税”，这激发了中型通货膨胀市场分析。在这种背景下，投资者正在对未来利率路径的期望，国库的中期和长期债券出售，并将美国财政收益率迅速上升。 密歇根大学的最新通货膨胀期望表明，明年的消费者通货膨胀期望已上升至6.7％，是1981年11月以来最高的，三月份的5％高于5％。五年通货膨胀率上升到4.4％，增加00.3％的分数是1991年6月以来最高的。 但是，对通货膨胀的期望似乎并不能解释美国财政部产品的巨大增加。中国商人证券固定收益分析师负责人张魏说，在美国宣布“同行关税”之后，市场认为，美国经济经济经济背景的可能性有所增加，美国股票市场下降。根据传统逻辑，美国财政部的长期收获有下降压力。经济衰退将导致美国财政收益率的下降趋势，通货膨胀将导致美国卡比的收益率提高，这使美国的到来收获，因为长期财政部的收益受未来经济期望的影响。应控制明显的向上压力，但是当前的上升趋势远远超出了预期。 一些市场观点还认为，最近在美国财政部崩溃RICES与出售外国资金有关，尤其是分享一些外国投资者加剧收益率的向上压力的大规模减少。但是大多数分析人士认为，目前尚无主要证据表明，出售外国资本是美国债券急剧崩溃的主要原因。 Xingzheng宏观研究部认为，由于难以获得实时交易数据，市场正试图通过回报率变化率的速率节点来降低资金趋势。分析人士指出，美国国库产品的轮换迅速增加主要集中在两个交易期间：一个在4月7日至8日纽约市场开放后，另一个是在4月9日东京市场开放之后。从这里开始，销售压力主要来自当地的当地人和美国和日本资金的资金。 标准特许银行的财富管理部门从宏观角度，一些新兴银行市场银行已经建立了其当地货币汇率，并适当降低了其美国债券债券，并在加强美元的压力下释放了美元流动性。这是一个合理且不可预测的操作。这种行为不仅是由于国内政策的考虑，而且还没有对美国整体债券市场产生系统的影响。 作为世界上最大，最滚动的金融市场，美国财政部至今的销量接近9000亿美元。基于这个量表，尽管其他国家一个月减少了500亿美元的美国债券，但平均销售量表将仅涉及每天25亿美元，这不会对一般市场产生重大影响。因此，最近很难连接到减少外国资本共享，最近的美国国库收益率增加。关于提高收益率的特定原因尚无明确的共识，但他的行业通常认为，越可能源于美国当地首都水平的结构调整。 遇到了强迫抽奖 除主要因素外，该美国财政部的流量还受到技术交易的影响。市场内部人士表示，一些大型机构以前采用了SO所符合的“基本交易”方法 - 也就是说，同时购买美国方舟的债券和短期未来，试图在成熟价格转换的情况下赚取利率传播。但是，随着农产品的迅速增加，该方法遭受了重大损失，这使被动闭合位置动机。 上海证券新闻记者的老年内幕人士市场解释说，交易的基础意味着，当它发现财政部的债券比未来便宜时，他们会购买现金债券并出售短期期货；交货日期，两者的价格转换，然后出售债券并购买期货同时使两个价格之间建立联系。通常，价格差异不是很大，但是华尔街的工厂增加了很多次，并依靠“使收入很少的大笔赚钱”来稳定仲裁，例如市场上的“移动砖”。 这种方法假设股票债券和期货之间的基础是短期的，从长远来看将不会成为Blessedwak。但是，在流动性危机，供应不平衡以及政策期望的突然变化的情况下，这种假设很容易失败，这将导致暴力喷发甚至“平均”。 最近，由于当前美国债券价格的急剧下降，期货价格下跌相对有限，因此两者之间的价格差异（即“基础”）扩大，逻辑套利却失败了。一些机构无法承受损失的压力，并被迫同时关闭其股票债券和期货状况，从而形成了T的“双重谋杀”情况他的营销，加剧了美国债券压力的销售，并加强了长期农产品的上升范围。 “我们认为，美国债券市场的投资机构通常会增加诉求，一旦债券增加并且债券价格下跌，它很容易损害负面反馈。基本贸易与美国债券之间的债券之间将有相互的负面评论，这将促进美国债券在交易水平上的变化。” Zhang Wei说。” 测试甚至以后 分析人士说，在美国财政收益率急剧增加的背后也是安全资金和危险特性之间流动性收紧的结果。在恐慌中，投资者倾向于“出售任何东西，获取现金”，因此美国股票和美国债券等基本所有者已经下跌。 Ping A Securities的首席固定收益分析师Liu Lu认为，尽管流动性的强度与2020年相比，但轮胎效应的宽度和深度仍然是温和的。到目前为止，FedeRAL基金市场运作正常，贷款美元的利率尚未急剧增加，货币市场交易是正常的，并且一般流动性尚未发送到金融体系的主要水平。 作为回报 - 2020年3月，美国的债券债券问题持续了近十天，并最终触发了美联储培养利率并重新启动量化宽松（新兴政策的数量）。当前的市场尚未达到此限制，因此，如果需要类似的政策干预措施，则尚待遵循。 美国财政收益率的迅速增加给美国政府政策带来了新的压力。分析人士认为，关税的担忧已经使人们对避免市场风险的情绪热烈，普雷塞特·我们方舟而不是增加，收益率提高，提高了融资成本并削弱了政策影响。如果这种情况持续下去，它可以通过关税技术加强白宫之间的差异和游戏。美国债券市场的当前困境也是许多经济因素和市场因素综合影响的结果。许多市场内部人士说，债务积累，拒绝债券市场的流动性，安全问题以及增加的波动性都测试了美国债券市场的稳定性。 一方面，近年来，美国政府经常使用经济处罚，这削弱了对美国债务“完全安全”的传统理解；另一方面，对盟国的地缘政治冲突和不稳定的政策是纳米族投资者对美元资产充满信心。同时，通货膨胀和流动性之间的美联储政策的障碍加剧了，美国债券的宏观不确定性急剧增加。对于对美国持有大量债务的国家来说，这都是风险敞口，也是对全球金融现场演变的早期回应。 金融的官方帐户 24小时宽滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）