资料来源：经济参考新闻
一方面，国内黄金珠宝的价格每克标记接近1,000元，另一方面，一般的珠宝消费市场很冷。经济委员会记者指出，在黄金珠宝领域，一些领先的公司的表现也处于“冰与火”的情况下：老挝富英和其他公司最近透露，2024年的绩效拒绝警告，而乔·富·珠宝公司（Chow Fu Jewelry Co，Ltd.但是，如果您看一下Chow Liufu的招股说明书，可以看出，今年该公司的收入增长率从2022年的35％下降到2024年的7％，而狭窄的获利能力的趋势很明显。经过两次A股失败后，Chow Fu移至香港IPO，并可能面对颠簸测试者，以收入的稳定性面对黄金的价格。
IPO过程是“扭曲和扭曲”
招股说明书表明，Chow Sat-Fu是一家中国珠宝公司通过离线商店和在线销售渠道进行珠宝产品。根据弗罗斯特（Frost＆Sullivan）的说法，根据中国的商店数量，该公司连续七年连续七年至2023年在中国珠宝市场的前五名品牌中。截至2023年12月31日，Chow Sat Fook Sat Fook fook fook fook fook fooked France -10在所有黄金珠宝珠宝公司中排名-10，基于收入基于基于收入的珠宝产品。
Chow Liufu试图两次在A股市场中列出，两者都以失败告终。早在2019年4月，Chow Sat-Fu就中国证券监管委员会的首次公开募股提交了申请。但是，对公司的IPO流程有影响，因为它接受的会计师事务所被“ Kangmei Pharmaceutical案件”捕获。 2020年10月，中国证券监管委员会拒绝了Fook的IPO申请。发行和上市委员会会议提出的问题主要是该公司的主要业务收入大大增加了特许经营模型收入的成本几乎为80％，以及新特许经营商店的平均销售高于现有商店的平均销售额的原因和推理。
但是，Chow Sat-Foo并没有放弃努力列出A股市场，并于2022年6月将其第二次申请提交名单。但是，该申请也没有成功，Chow Fu在2023年11月以“考虑本地和资本市场条件和未来的发展技术”为基础自愿删除了该申请。”
随后，Chow Fook将注意力转移到了香港市场，并于2024年6月提交了他在香港股票IPO的第一次申请，但由于六个月的到期，最终到期。 2025年2月28日，Chow Yun-Fu在香港证券交易所恢复了招股说明书。
香港股票之前的“清洁”股息
如果您查看Chow Sat Fook的IPO过程，那么值得注意的现象是该公司拥有MA大型现金股息几次。从2020年初到现在，周·列夫（Zhou Liufu）的五个股息的合并价值约为139.4亿元人民币。招股说明书表明，该公司在2023年和2024年支付了9.45亿元的总股息。在其中，在3月和2024年5月，即首次向香港证券交易所提交陈述之前的三个月，Chow Fu两次宣布两次，总金额约为6.45亿元，这是该公司全年2023年的净利润，到6.6亿元。
值得注意的是，Chow Sat Fook的公平是其创始人Li Weizhu和Li Weipeng的手中的非常普罗的。两兄弟直接或间接控制公司股票的93.70％。基于此股权的比率，有13亿元人民币的股息将近14亿元人民币流入这两个主要股东的口袋中。
根据最新揭示的招股说明书，Chow Sat Fook计划筹集通过香港股票IPO进行资金，主要是为了扩大和加强公司销售网络，提高品牌市场知名度，增强产品供应和产品增强和产品的增强和发展能力，并提供营业基金和一般公司目标。
中国企业资本联盟首席经济学家拜·温奇（Bai Wenxi）告诉《经济参考新闻报道》，从企业的角度来看，IPO之前的大规模股息的主要业务考虑包括：提高股本回报率（ROE）（ROE）（ROE），优化财务指标，优化财务指标，恢复债务或调整股权的股东和股东的股票以及一系列的股份，以及股东的收益，以及一定的成果，是一定的股票，但要获得一定的成果。削弱公司的财务状况，损害公共投资者的利益，引起监管，增加资本成本以及对市场的负面了解。
但是，A-shares和香港股票调节在IPO之前，将股息的问题与众不同。高级投资银行家Wang Jiyue表示，A-Share IPO遵循融资的逻辑。例如，如果一家公司有足够的资金来分配大股息，那么为什么要通过上市筹款来支持公司的开发？相比之下，香港和美国股票IPO遵循投资的逻辑，并注意公司的盈利能力。过去公司获得的收入是分配的，如果缴纳相应的税款。
Bai Wenxi进一步表示，A共享市场在IPO之前采用了负面列表管理，以突然的“通关式”股息，显然在审查重点中包括相关事件。香港股票市场是IPO之前的股息相对较宽，并且更多地依靠市场机制和信息披露。香港股票的付给人更关注盈利能力，行业地位和预付款l公司的增长和股息对公司的赞赏影响较小。
持续的绩效增长有挑战
在绩效方面，从2022年到2024年，Chow Sat Fook的收入分别为31.1亿元，51.5亿元和57180亿元人民币，每年增长11.45％，66.03％和11.04％的收入；一年中的收入分别为5.75亿元，6.6亿元和7.06亿元，分别增加35.22％，14.68％和7.07％。在过去的三年中，Chow Fu的收入和收入增长一般都拒绝了。
从收入结构的角度来看，Chow Sat Fook的主要业务收入主要来自钻石产品和黄金产品的销售以及特许经营费和品牌使用费，这些费用将向特许经营者收取。该公司使用商业资源通过许可加盟商收取特许经营费，并通过购买产品的特许经营者收取品牌使用费S外部供应商使用“ Chow Sat Fook”品牌销售。
招股说明书表明，到2024年底，该公司在全球拥有4,129家商店，其中4,038家特许经营商店的成本超过95％，只有91家自行运营。从2022年到2024年，Chow Sat Fook分别加入了该模型的经营特许经营权16.41亿元，分别为28.53亿元和28.9亿元人民币，价值52.9％，55.4％和50.5％的收入。
从2022年到2024年，Chow Fu分别关闭了364、490和674个特许经营商店，这主要是由于加盟商的自发终止。未能更改特许商店地点的租赁协议；无法满足Chow Fu商店的管理要求，例如多付，租金误解；以及特许经营协议的到期。此外，由于市场条件，到2024年，更多的特许经营商店正在关闭，尤其是在2024年，黄金价格在许多季节都迅速下降。完成PU时，消费者更加小心RCHASE的决定，导致对黄金产品的需求暂时减少，这导致一些因市场条件而决定关闭商店的加盟商。
该研究报告认为，自2024年以来，黄金和珠宝终端的消费显示出差异化的趋势。对比的核心是，该行业正在从广泛的渠道驱动器转变为更精致的品牌驱动器，而领先的珠宝公司的范围应从渠道转移到品牌。
然而，“周坐着”是以前有争议的，因为它的品牌捐赠与巨型行业Chow Tai Fook和Louis Koo珠宝非常相似。它不仅被市场标记为“假”，而且还涉及许多风暴违反商标违规行为。行业内部人士说，如何发展独特的品牌价值体系，从而提高市场认可和产品竞争力已成为Chow Sat Foo的关键挑战之一K以在盈利能力方面取得成功并在资本市场中赢得青睐。
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