周三，美国财务部长斯科特·贝森特在接收采访时流露，特朗普当局正将政策重点放在10年期美国国债收益率上，而非直接向美联储施压降息，以期下降假贷本钱。这一亮相让美联储主席鲍威尔临时松了一口吻，但市场人士却对这一思绪的可行性提出诸多质疑。
贝森特表现，特朗普总统并未请求美联储下降利率，而是盼望经由过程政策影响10年期国债收益率，让其“天然”降落。他以为，特朗普当局的一系列经济政策可能促使临时利率回落，而无需美联储自动干涉。
这一亮相缓解了市场对特朗普当局干涉美联储自力性的担心。往年1月23日，特朗普曾公然请求美联储破即降息，激发市场对其将来可能施压美联储的忧愁。但是，贝森特的最新亮相象征着特朗普当局可能临时废弃直接干涉货泉政策的战略。
只管当局夸大临时利率的降落可能是政策天然推进的成果，市场人士以为，事实情形远比设想庞杂。
纽约财产治理公司Siebert首席投资官Mark Malek直言：“谁真正把持10年期国债收益率？谜底很简略：市场。” 他指出，市场对通胀的预期才是决议临时国债收益率的要害要素。关税、财务赤字的扩展以及当局债权的增添，都是可能招致通胀回升的危险要素，终极会推进临时利率下行，而非降落。
数据表现，自2023年9月16日以来，10年期国债收益率曾经从3.622%上涨至往年1月13日的4.802%，涨幅超越1个百分点。近期，因为特朗普当局对墨西哥跟加拿年夜征收关税的决议以及随后发布推迟实行，10年期国债收益率一度回落至4.44%。
市场担心，跟着美国2024财年估算赤字估计濒临2万亿美元，将来多少年财务赤字可能连续攀升，招致美债供给增添，进一步施压国债价钱，推高收益率。这象征着，即使特朗普当局盼望下降临时利率，市场情况可能并不支撑这一目的。
市场专家以为，特朗普当局仍有多少种方式能够影响临时国债收益率，但这些方式的可行性跟无效性存疑。
美联储参与——“收益率曲线治理”。一种可能的方法是让美联储进入公然市场购置临时国债，从而推高国债价钱、压低收益率。但是，这种“收益率曲线治理”在美国汗青上并不罕见，近来的相似操纵能够追溯到1942年二战时期，事先美联储经由过程把持临时利率来辅助当局融资。别的，日本央行曾临时履行相似政策，将短期利率压至-0.1%，并把持10年期国债收益率濒临0%，但美联储能否会采用相似举动仍存在较年夜不断定性。
财务部债权调剂——“改变操纵”。另一种方法是由美国财务部回购临时国债，并经由过程刊行短期债券停止再融资。这种方法与美联储在2012年实行的“改变操纵”相似，其目标是经由过程调剂国债存续限期构造，影响市场利率。
只管这种战略可能对10年期国债收益率发生短期影响，AmeriVet Securities美国利率买卖与战略主管Gregory Faranello以为，该政策的临时后果并不明显。他指出：“市场的最年夜驱能源依然是通胀。假如通胀居高不下，任何工资的政策干涉都难以连续压低利率。”
以后，美国经济增加依然坚持微弱，GDP增速保持在2%-2.5%区间，而通胀率依然处于2.5%-3%。在这种配景下，临时利率下行的空间无限。Faranello表现：“假如动力价钱可能降落，临时跟短期利率都可能降落，但假如再叠加商业关税等要素，市场的解读就变得愈加庞杂。”
别的，每个月市场上都有大批新刊行的美债，用以支撑当局财务付出，这使得临时利率很难连续降落。Faranello弥补道：“当局能够斟酌相似‘改变操纵’的政策，但这种战略的实行才能无限，且对临时利率的影响并不明显。”
新浪财经大众号
24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）
